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万象娱乐官网登陆·警报拉响!暴涨300%又暴跌?这个坑 触目惊心

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文/宝莲需要灯截至今年三季报,这家公司的股东数量,19278户,心里瞬间凉凉!

上机数控,去年12月28日上市,上市后业绩“变脸”,给股民表演变戏法。

走的路多了,见得牛鬼蛇神多了,什么公司好,什么公司差,看一眼就知道!

今天跟着叶檀财经,见招拆招,瞧瞧真面目!

业绩变脸,如果用“翻脸”来形容更贴切。为什么这么说?因为上市前一切正常,上市后突然就不行了!

因为这个,今年到现在,股价跌了33.98%。

上机数控,看名字就知道是制造业,做实业的,大家都不容易,挣得都是辛苦钱!买它的股票,是看好它,不能辜负信任。

它的主要收入来源生产和销售光伏专用设备,此外还生产和销售蓝宝石专用设备、磨床。

上市前两年,上机数控的收入增长十分迅猛,增速在100%以上,利润增长的更快。2016年归母净利润暴涨了351.52%!

(图片来自:pixabay )

上市后,收入和利润的增长速度,严重下滑。2018年营业收入同比增长8.07%,归属于上市公司的净利润同比增长6.04%。和之前差的太远。

2019年前三季度,收入和利润增幅降为负。上市前还好好的,怎么上市了反而“不行”了?

事出反常,必有妖?

落袋为安。卖100拿到50,有一半还在天上飞,剩下的一半能不能拿到还是个问题,这种收入只能算名义收入。如果客户拖款、赖账,实际到手其实没有那么多。

看下图,上机数控营业收入是很漂亮,但是每年的经营性现金流入没有明显的增量。

我们在前面文章多次反复强调,现金流是一个公司的血液。现金流入是实打实的真金白银流入。不像营业收入,有些是赊销,赊销多了,到时候客户还不起,营业收入就要大打折扣!

根据上机数控提供的可比公司,我们看看同行业如何。

数据来源:choice

从某种程度上可以认为,上图的分数越高,收入质量越好,同行里,收入质量比较好的应该是宇晶股份和宇环数控,上机数控的收入质量最差,排在倒数第一。

这背后的原因,是什么?一是,上机数控的销售收入,赊账的多,坏账的也多。二是,接到订单以后,很少有客户会提前付款。

收入虽然多,实际到手的少!

赊账越来越多,坏账越来越多,就越来越危险!

赖账不还,就变成了损失。

有一些上市公司,不好好做实业,就先虚增一笔收入,再把收入“赖掉”。

查看上机数控可比公司的坏账计提政策,不看不知道,一看吓一跳!上机数控的坏账计提政策太严格了。

有人说,这是好事啊,说明公司对这方面把控的严格。

那么问题来了,把控严格,坏账那么多,为啥还给那么多赊账?这不是矛盾吗?

我们说,要稳健,不要激进。作为一家制造业企业,大家的资金流动性都比较差的。计提比例比同行业平均水平高那么多,到底合不合理?

且继续看,咱们慢慢拆招!

在上市前,上机数控有过六次股权变更。其中,第二次和第三次变更,发生在2015年年初和年末,远东控股和同创创业,把所持股票全部转给实控人杨建良的儿子杨昊,然后拜拜。

2015年3月5日,同创创业,以1802万,转让283.5万股,每股约6.36元。

2015年12月16日,远东控股,以1000万,转让157.314万股,每股约6.36元。

匪夷所思的是,这两次转让,交易价格竟然是按照入股价格来的!

每股6.36元,和今天每股23.1元比,真是亏到妈都不认识啊!

此举实在是异常!

(图片来自:pixabay )

上市公司解释为:发行人发行上市的预期不够明确,考虑到资金使用安排,决定转让所持股权。

那意思就是,股东不看好公司,于是把股票“贱卖”了。这个逻辑,行得通?

两次转让后,杨昊持股4.665%。

2016年,杨昊又受让另一个股东张瑞庆的股票450万,总价2370万,每股约5.27元,也是平价转让。

杨昊估计也觉得自己老爹的公司上不了市,开始干起了“二道贩子”的活,把低价进的股票,高价卖出去。

他显然比同创创业和远东控股聪明多了,按每股7.5元卖了,这一下子就赚了4百多万。

但是作为董事,在任职期间卖了这么多公司股票,公然违反了《公司法》。他的厉害在于,顺利绕过了董事会,绕过了股东大会,成功卖出股票。

不过招股书说了,杨昊没有损害公司利益,而且卖了也卖了,买的人也没意见,又没有内幕交易,就不罚了,还让他接着干吧。

老板儿子带头违法,这个内控,我是服气!

2015年,远东控股和同创创业完成转让股份后,2016年,上机数控的经营业绩开始了大幅度的提升!

2016年,上机数控营业收入2.98亿元,比上年增长了108.39%!

查看招股书,客户阿特斯光伏和协鑫集团值得关注。2016年,2017年,两家客户销售占当期营业收入比重达到50.41%、30.6%!

阿特斯光伏,2015年还不是客户,2016年、2017年阿特斯光伏通过江苏金融租赁和苏银金融租赁购买设备,交易金额加起来高达1.82亿。

数据来源:上机数控招股说明书

天眼查数据显示,阿特斯光伏的母公司阿特斯电力,和上机数控曾经的股东远东控股,都是同一家公司的股东。如下图:

协鑫集团,与远东控股,也是同一家公司的股东,如下图。

关系看起来千丝万缕,因为远东控股已经和上机数控说了拜拜,所以两者的关联,被斩断了,不留一片云彩。

今年5月20日,上机数控成立弘元新材料(包头)有限公司,要开始往上下游拓展,本来是做机床的,现在要去包头生产单晶硅棒。

就好比一个生产烧烤架子的,要去开店做烧烤。虽然也是上下游,这个差别真的是太大了。

按照这个思路,生产剪刀的,要去做理发;生产狗粮的,直接开个宠物店;卖烤箱的,去开烘焙店……

但是,生产剪刀的,未必能剪得好头发。卖狗粮的,未必能开得好宠物店。这里面的技术,从哪学?

比如隔壁的晶盛机电,人家也做单晶硅生产的,有200多项专利技术……

还没开始做,连销售都找好了。今年半年报中称:“已就单晶硅棒的销售与保利协鑫(苏州)新能源有限公司签订了战略合作框架协议。”

重点来了,这个保利协鑫(苏州)新能源有限公司,与上机数控的客户——苏州协鑫光伏科技有限公司,是关联方。

找客户的关联方帮自己卖产品,这个,就好比找烧烤店的老板帮自己卖烧烤。到底是朋友,还是敌人啊?

再来说说,募资30亿是一个什么概念?

截至11月28日,上机数控市值40.68亿,流通值10.17亿。30亿相当于7成的市值。

有意思的是,天眼查数据显示,这个募资项目30亿的子公司——弘元新材料(包头)有限公司,法定代表人是杨昊,公司类型为一人有限责任公司。

什么叫一人有限责任公司呢?就是说,如果公司欠钱还不起了,唯一的老板,可能要承担无限连带责任。相反的,因为公司就老板一个人说了算,自己的私人财产和公司财产,容易混淆不清。税务局对这种公司的戒备心很严。

设立一人有限公司,砸相当于7成市值的资金,做不熟悉的项目,还要让客户的兄弟公司来帮自己卖产品,你们敢吗?

此时,只想心疼那10000多小股东。

注:股市有风险,投资需谨慎,仅供参考,不作为买卖的依据,据此买卖,盈亏自负。

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